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BDI下挫近50大宗商品熊途依旧座厕

时间:2022年06月28日

BDI下挫近50% 大宗商品熊途依旧

近期,衡量全球商品航运市场费用的波罗的海干散货指数已经连续12日出现下滑,较8月份高点更是跌去近50%,这一“风向标”不断下行,表明大宗商品仍熊途漫漫。值得注意的是,昨日国家统计局公布的物价数据显示国内通缩压力较大,特别是工业领域深陷通缩困境,这将进一步导致企业盈利能力下降,影响企业投资,进而压制大宗商品需求,打压大宗商品价格。BDI指数12连跌11月9日,BDI指数报628点,较上一日下跌3点。BDI指数已是连续第12日下跌,逼近6月份以来的最低点,较8月5日的阶段高点1222点更是已跌去47.67%。兴证期货研究员林惠在接受中国证券报记者采访时表示,BDI指数下跌,最主要原因还是当前市场大宗商品市场需求不足,导致对运力的需求偏低;同时,前段时间海上囤货船舶的释放,也导致船运市场运力过剩,加剧了BDI指数下行趋势。煤炭海上贸易回落,铁矿石发运量减少,导致海运市场供需失衡,从而促使BDI指数不断下行。“自BDI指数编制以来,尽管其与大宗商品、特别是工业品的涨跌幅度不同,但趋势基本吻合,可视为大宗商品走势的领先指标。通常在市场对大宗商品比较悲观之际,BDI指数会同步甚至率先回落。最近3个月BDI指数下挫近50%,换言之就是市场再次对商品看空。”北京新工场投资顾问有限公司宏观策略分析师张静静表示,利空因素主要来自两个方面:中国因素和美国因素。8月初公布的中国经济数据相对低迷,加上当时市场对美联储9月加息预期升温,由此BDI指数触顶回落。尽管9、10月份美联储并未加息,但期间中国经济数据依然疲软,且全球经济形势也未有起色,因此BDI指数持续下滑。近期,美联储公布了新的经济模型,模型显示目前美国产出缺口大幅收窄,美国经济实质性疲软即将消失,加上美联储主席耶伦多次暗示12月份存在加息可能,从这个角度看BDI指数仍有下行空间,或将刷新年内低点。BDI指数素有大宗商品“风向标”之称。林惠认为,BDI指数不断下行,反映了当前大部分国家经济仍不景气,依然处于复苏时期。这对于大宗商品整体仍会起到一定的利空作用,注入铜、铁矿石、煤炭等国际间贸易量较大的大宗商品可能会受到较大影响,在自身需求不足的大背景下,后期可能仍存在一定的下行可能。强美元施压商品走势值得注意的是,近期美元指数大幅走强,也对大宗商品形成明显压制。最近19个交易日,美元指数大涨约5.5%,当前已经突破99点,直逼百点关口,表现十分强势。从历史走势可以看出,美元指数与大宗商品价格呈现一定负相关性。分析人士表示,由于大宗商品大部分都以美元进行定价,因此当美元走强时,大宗商品的价格就相对较弱。因此近期美元指数不断走强,对于大宗商品价格起到一定利空影响,后期大宗商品或将承压运行。“美元指数近日走强的逻辑也是美联储加息预期的升温。12月美联储加息的概率确实很高,一旦坐实则美元指数将再次上冲100点,在此过程中相关商品或将再创新低。进一步看,根据我们对美元指数运行周期的研究,此轮美元牛市或将延续至2018年前后,则此间多数工业品都将难以摆脱熊市命运。”张静静说。通缩压力大大宗商品尚难企稳值得注意的是,昨日国家统计局公布,2015年10月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.3%,环比下降0.3%;10月份全国工业生产者出厂价格同比下降5.9%,环比下降0.4%。南华期货研究所高级总监曹扬慧认为,环比来看,CPI已经连续两月下行,主要是因为食品项的环比下行拖累了CPI,而食品项当中主要是因生猪和猪肉价格的持续回落。由于目前生猪供应加快,因此年内CPI预计还会保持低位运行。而PPI已经连续44个月为负,再加上大宗商品目前都仍处于比较低的价位,未有明显的见底企稳迹象,因此PPI要转正还为时尚早。不过从PPI的分项数据来看,基建相关行业与前期相比有一定好转,政策效果正在逐步浮现。从CPI和PPI表现来看,通缩压力正在加大,也给宽松政策留下了空间。“就大宗商品市场而言,在前期刺激措施下,总体需求相对平稳,后期如果再有宽松政策出现,需求有望进一步拉动。但是当前大宗商品市场最大的问题出现在供应端,而供应端的调整尚未彻底完成,因此大宗商品市场想要企稳还需时间。”曹扬慧说。中粮期货研究院总监曾宁也表示,昨日公布的CPI和PPI数据说明国内通缩压力很大,特别是工业领域深陷通缩困境,这将进一步导致企业盈利能力下降,影响企业投资,反过来影响大宗商品需求,打压大宗商品价格。

来源:中证网

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